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Lyxor e Lyxor ETF sono nomi utilizzati da Société Générale per identificare rispettivamente le società  di  Asset  Management Lyxor e i prodotti da loro emessi, promossi e/o gestiti.

 

Société Générale è un istituto di credito di diritto francese  autorizzato e controllato in Francia dall’ Autorité de Controle Prudentiel (www.acp.banque-france.fr ), oltre che dall’ Autorité des Marchés Financiers.   Société Générale è autorizzata ad operare in qualità di istituto di credito ed abilitata ad effettuare tutte le operazioni bancarie, nonché abilitata alla prestazione di tutti i servizi d’investimento ad eccezione del servizio di gestione di Sistema Multilaterale di negoziazione, ai sensi delle disposizioni del Code Monétaire et Financier.

 

Société Générale opera in Italia attraverso la succursale di Milano, con domicilio in Via Olona 2, 20123 Milano, Italia. Per informazioni relative a questo sito web: Numero Verde 800 929300 Email: info@etf.it

 

I Lyxor ETFs presentati sul sito www.ETF.it potrebbero essere soggetti a restrizioni per quanto riguarda certe persone o in certi paesi in base alla legislazione locale applicabile alle suddette persone o nei suddetti paesi. E’ responsabilità del cliente assicurarsi di essere autorizzato ad investire nei Lyxor ETFs presentati in questo sito.

 

Gli investitori UK devono fare riferimento a www.lyxoretf.co.uk

Gli investitori Francesi devono fare riferimento a www.lyxoretf.fr

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Gli investitori Spagnoli devono fare riferimento a www.lyxoretf.es

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Gli investitori Tedeschi devono fare riferimento a www.lyxoretf.de

Gli investitori di Hong Kong devono fare riferimento a www.lyxoretf.hk

Gli investitori Singaporesi devono fare riferimento a www.lyxoretf.sg

Gli investitori Svizzeri devono fare riferimento a www.lyxoretf.ch

Gli investitori Belgi devono fare riferimento a www.lyxoretf.be

 

 

 

 

 

I Lyxor ETFs a cui si fa riferimento in questo sito non sono stati e non saranno registrati sotto il United States Securities Act del 1933 e successive modifiche, e non potranno essere offerti o venduti entro i confini degli Stati Uniti, ad eccezione dei casi di esenzione previsti dal Securities Act, o se nel contesto di una transazione non soggetta agli obblighi di registrazione del Securities Act. Quindi, gli ETF elencati in questo sito internet non potranno essere venduti a cittadini statunitensi o comunque non potranno essere altrimenti trasferiti negli Stati Uniti salvo il caso in cui la transazione di riferimento non sia soggetta ad obblighi di registrazione ai sensi della legge americana.

 

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I Lyxor ETFs descritti nel presente sito non sono adeguati a ogni investiture. L’investitore può perdere fino alla totalità del capitale investito. L’investitore non dovrebbe investire in questi prodotti salvo che ne comprenda pienamente le caratteristiche e il livello di esposizione al rischio. Il valore dei Lyxor ETFs può essere soggetto ad incrementi e riduzioni ed è soggetto a volatilità dovuta a fattori quali variazioni di prezzo degli strumenti sottostanti e dei tassi di interesse. Se il Lyxor ETF è denominato in una valuta diversa dall’indice, è soggetto ad un rischio di cambio.

 

 

 

Prima di ogni investimento in un Lyxor ETF, l’investitore dovrebbe fare la propria valutazione dei rischi dell’investimento sotto il profilo legale, fiscale e contabile, senza fare riferimento alle informazioni fornite in questo sito internet, rivolgendosi, se lo riterrà opportuno, ai propri consulenti specializzati o ad altri professionisti competenti .

Nessuna entità del gruppo Société Générale, potrà essere ritenuta responsabile per le conseguenze finanziarie o di altra natura che potrebbero derivare dall’investimento nei Lxyor ETFs.

 

Prima di ogni eventuale investimento nei Lyxor ETFs si raccomanda di leggere attentamente i Prospetti, i KIID e i Documenti di Quotazione, disponibili sul presente sito e presso Société Générale, Listed Products, via Olona 2, 20123 Milano, in cui sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio ed i costi.

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17 nov 2017

1 down, 3 to go: Trump’s first 365 days 


7 November marked a year to the day that Donald Trump was handed the keys to the kingdom on the US. It’s safe to say it’s been a whirlwind ride since then. The equity markets however have enjoyed some much plainer sailing, but what lies ahead?

Break on through

Not for the first time this year, the S&P 500 has breached its all-time high – a fact that’s easy to overlook given the negative headlines that have plagued the US’s divisive Commander-in-Chief. Yet investors still seem content to price in many of his promises (tax cut, cash repatriation, deregulation, investment plan) and have benefited from a “Goldilocks” scenario: fairly strong growth with low bond yields and a weak dollar.  

Promises vs. prices

Clearly, fundamentals remain impressive and some risks have passed – for now at least it looks less likely the Trump presidency will fail despite all the wailing and gnashing of teeth. The debt ceiling has been raised, at least until 8 December, and tax reform finally appears to be under way. 

Promises vs. prices

Tax cut fight

There will, undoubtedly, be some opposition to overcome – notably from small businesses – so changes are likely, but the GOP should still be able to pass a bill by the end of the year. This will be a huge relief to those investors who’ve been betting on deep tax cuts and driving the S&P 500 ever higher.

It will also be a huge relief to the President, whose policymaking apprenticeship has been troubled to say the least. After the healthcare debacle, he is in desperate need of a major legislative victory to conclude his first year in office. So far, the much-promised fiscal push has, rather ironically, met a bureaucratic brick wall.  

Jerome joins Janet’s dots

We do have the name of the new Fed Chair – the centrist, down-to-earth Jerome Powell will take office in February, once Janet Yellen’s term comes to an end. Whilst not the most ardent proponent of de-regulation on the shortlist, Powell has stated his desire to lighten the regulatory load, especially on smaller banks. 

He’s also likely to tread the familiar, gradual path of normalisation laid down by his predecessor. At least, that’s what the market – which received his nomination warmly - is hoping for. Continuity is king on Wall Street. Any deviation from that path could expose the true scale of the equity market’s vulnerability to Fed balance sheet reduction.

Still, decent growth and little in the way of wage pressure is translating into solid margins, which in turn fuels firmer earnings per share growth as has been amply demonstrated by the results of the current earnings season to date. Positive surprises have been plentiful. In truth then, it‘s all suggestive of a very conducive environment for equities. And many investors do seem to believe the run will continue, at least for another 12-18 months until the economy starts slowing, because they can’t see any more catalysts for change. 

No more than neutral

Yet the S&P 500 is up by 20%+ over the last 12 months (at time of writing), which looks stretched to us.  We’re neutral overall on US equities and feel the need to be more selective than the headline figures suggest. Details on tax reform are sketchy, but the odds of an accord seem to have increased. Looming mid-terms add to the pressure for the Republicans. Sector calls are difficult at this stage, but we do expect domestic-focused areas to benefit most. We still favour large-caps over their smaller peers as well. We’re bullish on banks over the long term, given the prospects for de-regulation, but low inflation could prove a headwind for a while yet.

Risk Warning 

For professional clients and qualified investors only.  All data; Lyxor Cross Asset Research Team, 9 November 2017.Past performance is of course no guide to future returns. It is important for potential investors to evaluate the risks described below and in the fund prospectus which can be found on www.lyxoretf.com 

CAPITAL AT RISK: ETFs are tracking instruments: Their risk profile is similar to a direct investment in the Underlying Index. Investors’ capital is fully at risk and investors may not get back the amount originally invested.

REPLICATION RISK: The fund objectives might not be reached due to unexpected events on the underlying markets which will impact the index calculation and the efficient fund replication.

COUNTERPARTY RISK: Investors are exposed to risks resulting from the use of an OTC Swap with Societe Generale. In-line with UCITS guidelines, the exposure to Societe Generale cannot exceed 10% of the total fund assets. Physically replicated ETFs may have counterparty risk resulting from the use of a Securities Lending Programme.                                                                                                                                   

UNDERLYING RISK: The Underlying Index of a Lyxor ETF may be complex and volatile. When investing in commodities, the Underlying Index is calculated with reference to commodity futures contracts exposing the investor to a liquidity risk linked to costs such as cost of carry and transportation. ETFs exposed to Emerging Markets carry a greater risk of potential loss than investment in Developed Markets as they are exposed to a wide range of unpredictable Emerging Market risks.

CURRENCY RISK: ETFs may be exposed to currency risk if the ETF is denominated in a currency different to that of the Underlying Index they are tracking. This means that exchange rate fluctuations could have a negative or positive effect on returns.                                                         

LIQUIDITY RISK: Liquidity is provided by registered market-makers on the respective stock exchange where the ETF is listed, including Societe Generale. On exchange liquidity may be limited as a result of a suspension in the underlying market represented by the Underlying Index tracked by the ETF; a failure in the systems of one of the relevant stock exchanges, Societe Generale or other market-maker systems; or an abnormal trading situation or event.This document is for the exclusive use of investors acting on their own account and categorized either as “eligible counterparties” or “professional clients” within the meaning of Markets in Financial Instruments Directive 2004/39/EC. It is not directed at retail clients. In Switzerland, it is directed exclusively at qualified investors.

Research Disclaimer

Lyxor International Asset Management (“LIAM”) or its employees may have or maintain business relationships with companies covered in its research reports. As a result, investors should be aware that LIAM and its employees may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision.

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